FINANZA E VALUTAZIONE D'AZIENDA

1. Conoscenza e capacità di comprensione (knowledge and understanding).

Il corso mira a fornire allo studente sia le conoscenze relative agli strumenti finanziamento che l’azienda ha a sua disposione ed i connessi vantaggi e svantaggi; sia le capacità di analisi critica dei principali strumenti di valutazione delle aziende, al fine di comprendere i criteri di valutazione più adatti per definire il valore attuale dell’azienda.

2. Capacità di applicare conoscenza e comprensione (applying knowledge and understanding).

La conoscenza acquisita in materia di scelte di finanziamento e di valutazione di azienda porrà le basi per sviluppare nello studente capacità e competenze tecnico-professionali. In particolare, l’attività didattica frontale, i lavori di gruppo e le testimonianze consentiranno allo studente di affrontare in modo pratico e professionale le problematiche connesse alla scelta degli strumenti di finanziamento più opportuni e di procedere correttamente alla valutazione d’azienda

3. Autonomia di giudizio (making judgements).

Il corso consentirà allo studente di sviluppare un’autonomia di giudizio e porrà lo studente nelle condizioni di esprimere considerazioni relativamente ai collegamenti tra gli argomenti teorici trattati e i relativi ambiti applicativi. Lo svolgimento di gruppi di lavoro consentirà allo studente di acquisire familiarità con la strumentazione atta ad interpretare i dati aziendali ed applicare le diverse tecniche di valutazione delle aziende sulla base dei caratteri distintivi delle stesse.

4. Abilità comunicative (communication skills).

Sulla base delle conoscenze acquisite, lo studente potrà sviluppare abilità comunicative e relazionali per l’attività di consulenza aziendale. L’acquisizione di un linguaggio tecnico appropriato, di uso nazionale ed internazionale, in riferimento alle scelte di finanziamento e valutazione d’azieda, porrà lo studente nelle condizioni di poter esprimere valutazioni di natura professionale.

5. Capacità di apprendimento (learning skills).

Lo studio della disciplina consentirà allo studente di capire le dinamiche aziendali inquadrando l’analisi dei singoli strumenti di finanziamento in relazione allo status di vita dell’azienda. Inoltre, lo studente sarà in grado di accrescere le proprie conoscenze teoriche ed applicative in merito alle tecniche di valutazione d’azienda, testando le competenze acquisite mediante la partecipazione a lavori di gruppo.

È necessaria la conoscenza del bilancio d’esercizio, degli indici di bilancio, delle tecniche di attualizzazione e capitalizzazione e degli elementi fondamentali della statistica.

Di norma obbligatoria

Il contenuto del corso è articolato in tre moduli. Un primo modulo relativo alle scelte di finanziamento e al trade-off del debito. Un secondo modulo relativo alla valutazione d'azienda. Nello specifico, verranno approfondite le tecniche relative alla stima del beta e del rischio di mercato, al costo del capitale netto e del debito, ed i modelli FCFE (FEee Cash Flow to equity) e FCFF (Free Cash Flow to Firm). Infine, il terzo modulo sarà dedicato all'approfondimento della valutazione relativa e ad alcune problematiche specifiche relative alla valutazione delle liquidità e delle partecipazioni, e alla scelte di valutazione in caso di imprese in dissesto.

Il corso si svolgerà mediante lezioni frontali ed esercitazioni.

Negli appelli ufficiali, previsti dal diario di esami, lo studente sosterrà una prova scritta e dovrà ultimare un progetto sulla valutazione d’azienda preventivamente concordato con il docente che dovrà essere consegnato prima dello svolgimento della prova scritta. La valutazione del progetto segue gli stessi criteri previsti per i progetti svolti dagli studenti frequentanti.

1. Gli strumenti di finanziamento interni ed esterni
2. Modelli di misurazione del rischio di mercato
3. Il costo del debito (vantaggi e svantaggi)
4. Rettifica degli utili contabili
5. Il dividend discounted model
6. FCFE e FCFF
7. Il metodo dei multipli